摘要：寬松貨幣政策暫未帶來大幅利好。根據(jù)公告，通威股份完成了5億元債券的發(fā)行，此次債券的發(fā)行期限為 270 天，發(fā)行規(guī)模為5億元，利率為2
寬松貨幣政策暫未帶來大幅利好。
根據(jù)公告，通威股份完成了5億元債券的發(fā)行，此次債券的發(fā)行期限為 270 天，發(fā)行規(guī)模為5億元，利率為2.32%。
簡單對比，此次發(fā)債利率與其2024年同等期限最后一筆債券利率出現(xiàn)了小幅下行，降幅為0.04%。
根據(jù)電易匯的不完全統(tǒng)計，自2024年以來，該公司已經(jīng)通過銀行間債券市場融資45億元。從期限上看，超過一年的為25億元，這意味著剩余的20億元在一年以下的債券將陸續(xù)到期。
而在發(fā)債利率上，正如電易匯此前所分析的那樣，受當(dāng)時的股市反彈影響，曾出現(xiàn)一定上漲。
以其在2024年11月份完成發(fā)行的期限為2+1年的5億元中期票據(jù)為例，在最關(guān)鍵的發(fā)行利率上，達到了2.95%，明顯要高于其此前發(fā)行的兩筆同期限的中票利率，且已經(jīng)高于其在7月份發(fā)行的期限更長的3+1+1年的利率。
電易匯的數(shù)據(jù)顯示，這是繼10月份發(fā)行債券的利率提高后，第二次出現(xiàn)利率走高的情況。
在這種情況下，最為直接的影響是發(fā)債成本的增加。
電易匯的統(tǒng)計還顯示，在該公司已經(jīng)完成發(fā)行的45億元債券中，一年以上的長期債券的規(guī)模僅為20億元，這意味著其余下的25億元的債券將陸續(xù)到期，并沒有成功鎖定此前的低利率。
不過，此前，金融監(jiān)管部門已經(jīng)陸續(xù)出臺了降息、降準(zhǔn)等措施，較為寬松的貨幣環(huán)境將對其抑制財務(wù)成本增加產(chǎn)生積極影響。
根據(jù)央行通知，自2025年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個百分點。
與此同時，自5月8日起，政策利率下調(diào)0.1個百分點。
簡單來看，該公司此次的發(fā)債利率僅小幅下降0.04%。
當(dāng)然了，需要注意的是，金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點要在15日才正式下調(diào)，這或許是其此次債券利率未大幅下調(diào)的原因所在。
根據(jù)財報，在遭受收入下降、巨額虧損的情況下，其現(xiàn)金流也出現(xiàn)了惡化。
年報顯示，2024年，該公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為11.44億元，同比下降96.27%。
不過，整體上，由于由高達270億元的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，該公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為145億元，大致與同期持平。
而到了2025年一季度，由于同樣維持了較大的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，該公司的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額增加至了265.37億元，同比增長42%。
